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一、產品概述
永續合約是由 BKG Exchange 推出的數字貨幣衍生品，以 USDT 作為計價單位及結算單位。
目前，永續合約支援多空雙向持倉，並提供多種槓桿倍數。永續合約不會進行到期結算，而是透過資金費率機制，使合約價格盡可能與現貨市場價格保持同步。
平台採用合理的**標記價格（Mark Price）**計算未實現盈虧及強制平倉價格，以減少因市場短期波動而導致的不必要強制平倉。
該合約的設計目的，是在盡可能還原現貨市場行情的基礎上，為用戶提供高槓桿交易功能。
二、合約定義
以下以 BTCUSDT 永續合約為例說明開倉方式：
Q：BTCUSDT 永續合約如何報價？
A：BTCUSDT 永續合約的標的價格為 BKG 指數價格。
標的價格及永續合約價格均以 USDT 計價，所有保證金以及盈虧均以 USDT 計價。
如果交易者認為 BTC/USD 指數價格會上漲，可以做多 BTCUSDT 永續合約；反之，如果認為價格會下跌，則可以做空永續合約。
交易範例
假設比特幣價格為 5,000 USDT，小陳做多 100 BTC。
按照：
100 BTC ÷ 0.001 BTC/張 = 100,000 張合約
如果幾天後合約價格上漲至 6,000 USDT，則投資者的盈利為：
100,000 × 0.001 ×（6,000 − 5,000）= 100,000 USDT
因此，該投資者的盈利為 100,000 USDT。
三、手續費率
永續合約手續費如下：
| 類型 | 手續費率 |
|---|
| Taker（吃單） | 0.04% |
| Maker（掛單） | 0.04% |
四、標記價格計算
標記價格（Mark Price）的計算與資金費率密切相關。
標記價格計算
永續合約的標記價格將根據資金成本基差率及價格指數進行計算。
資金費率基差率 = 資金費率 ×（距離下一次資金費收取的時間 ÷ 資金費時間間隔）
標記價格 = 指數價格 ×（1 + 資金成本基差率）
由於未實現盈虧是觸發強制平倉的主要因素之一，而永續合約最高可提供 125 倍槓桿，因此，準確計算持倉盈虧對於避免不必要的強制平倉非常重要。
合約的內在價值是永續合約價格的重要基礎。價格指數透過參考主流交易市場的價格並進行加權平均獲得，而價格指數也是標記價格的重要組成部分。
U 本位合約的價格指數計算方式，請參考：價格指數（Price Index）。
價格指數計算規則
永續合約價格指數是綜合多個主要現貨交易市場的價格，並根據各市場交易量進行加權平均後得到的綜合價格指數。
參考交易市場包括：
Huobi、Binance、OKEx、Bittrex、HitBTC、Gate.io、Bitmax、Poloniex、FTX、MXC。
價格權重會根據交易量定期進行調整。
同時，平台設置了額外的保護機制，以避免因現貨市場價格異常或網絡連接問題導致價格指數出現異常。
保護機制包括：
1. 單一價格源偏差
當某交易所的最新價格與所有價格源的中位價格偏差超過 5% 時，該交易所的價格權重將被設置為 0。
2. 交易所連接異常
如果某交易所在 10 秒內未更新交易數據，則在計算加權平均價格時，該交易所的權重將被設置為 0。
價格指數可以視為一個相對公平的現貨價格，平台使用該價格指數計算標記價格，並進一步計算各永續合約的未實現盈虧。
需要注意的是：
帳戶實際盈虧以平倉時的成交市場價格為準。
永續合約標記價格公式
永續合約的標記價格計算如下：
標記價格 = Median（價格 1、價格 2、合約價格）
其中：
價格 1
價格 1 = 價格指數 × [1 + 資金費率 ×（距離下一次資金費收取時間的小时數 ÷ 8）]
價格 2
價格 2 = 價格指數 + 30 分鐘基差移動平均值
其中：
30 分鐘基差移動平均值 = Moving Average（（Bid1 + Ask1）÷ 2 − 價格指數）
數據以 1 分鐘為間隔進行採樣，並計算 30 分鐘移動平均值。
Median（中位數）
將價格 1、價格 2 和合約價格三個價格進行排序，並取其中的中間值作為標記價格。
例如：
如果：
價格 1 < 價格 2 < 合約價格
那麼：
標記價格 = 價格 2
需要注意，在極端市場行情或價格源出現較大偏差的情況下，如果導致現貨價格與標記價格之間出現較大偏離，BKG Exchange 將採取額外的風險保護措施，並在此情況下直接使用價格 2作為標記價格。
相比於短時間內波動較大的永續合約成交價格，標記價格能夠更好地預測和反映合約的內在價值。
平台使用標記價格，可以減少因短期價格波動造成的不必要強制平倉，同時降低市場操縱對強平機制的影響。
五、資金費
資金費的作用
透過多空雙方之間的資金費用補償機制，使永續合約價格能夠更好地跟蹤價格指數。
BKG Exchange 不收取資金費。
資金費用由多空雙方用戶之間相互支付。
收取方式
資金費每 8 小時在多空持倉用戶之間進行結算：
UTC+8 00:00
UTC+8 08:00
UTC+8 16:00
只有在上述資金費結算時間點仍持有倉位的用戶，才會產生資金費的支付或收取。
如果在資金費結算時間之前平倉，則不會產生資金費。
當資金費率為正時：
多倉支付資金費給空倉。
當資金費率為負時：
空倉支付資金費給多倉。
如果用戶同時持有多空雙向倉位，則僅計算**淨裸倉（Naked Position）**對應的資金費。
資金費計算
資金費 = 持倉名義價值 × 資金費率
持倉價值與所使用的槓桿倍數無關。
例如：
如果用戶持有 100 BTC 永續合約，資金費將按照這 100 BTC 對應的持倉名義價值計算，而不是按照用戶為該倉位分配的保證金金額計算。
資金費率計算
資金費率 F 的計算公式為：
F = P + Clamp（I − P，0.05%，−0.05%）
其中：
Premium Index（溢價指數 P）
P = [Max（0，深度加權買價 − 標記價格）− Max（0，標記價格 − 深度加權賣價）] ÷ 現貨價格 + 標記價格合理基差
Interest Rate（利率 I）
I =（計價利率指數 − 基礎利率指數）÷ 資金費率時間間隔
六、止盈
默認止盈水平設置為 5000%。
當浮動盈虧達到買入價格的 50 倍時，將自動觸發止盈。
七、強制平倉
BKG Exchange 永續合約提供較高倍數的槓桿。
為了維持持倉，投資者需要關注自身的風險率。
當風險率低於 10% 時，用戶的持倉將被強制平倉。
風險率計算公式
風險率 = 持倉資金 ÷ 開倉保證金
示例
假設用戶帳戶共有 10,000 USDT，並使用 1,000 USDT 保證金，以 100 倍槓桿開立多倉。
此時：
當前風險率 = 10,000 ÷ 1,000 = 1,000%
如果市場下跌，帳戶資金虧損至 100 USDT：
當前風險率 = 100 ÷ 1,000 = 10%
此時將觸發強制平倉。
降低強平風險
為了盡可能減少強制平倉事件，BKG Exchange 使用標記價格機制，以降低因市場流動性不足或市場操縱導致的異常強平風險。
八、穿倉及風險保障
當市場出現劇烈波動時，可能會發生強制平倉。
當實際發生強平時，BKG Exchange 的期貨風險保障基金將介入，以保障用戶最大損失不超過帳戶資產歸零的範圍。
全倉模式
在全倉保證金模式下，如果用戶持倉發生虧損，將使用用戶全倉帳戶中的資產承擔虧損。
當虧損達到帳戶資產時：全倉帳戶資產將歸零。
逐倉模式
在逐倉保證金模式下，當單筆訂單發生強制平倉時，用戶承擔的最大損失為該訂單所投入的保證金。
強制平倉後，該訂單的保證金視為：0 不會繼續計算負餘額。
也就是說，在逐倉模式下：單筆倉位的最大虧損不超過該倉位所投入的保證金。