무기한 선물 상품 상세 안내

I. 개요

무기한 선물은 BKG 거래소에서 출시한 디지털 자산 파생상품으로, USDT를 가격 표시 및 결제 단위로 사용합니다.

롱(Long) 및 숏(Short) 포지션을 지원하며, 다양한 레버리지 배율을 제공합니다.

별도의 만기일이나 정산 시점이 없으며, 펀딩비(Funding Fee) 메커니즘을 통해 무기한 선물 가격이 현물 시장 가격과 연동되도록 설계되었습니다.

합리적인 **마크 가격(Mark Price)**을 사용하여 미실현 손익과 강제청산 가격을 계산함으로써 불필요한 강제청산 가능성을 줄입니다.

무기한 선물의 목적은 현물 시장의 거래 방식을 구현하면서도 높은 레버리지를 사용할 수 있도록 하는 것입니다.

2. 선물 계약의 정의

예시: BTCUSDT

Q: BTCUSDT는 어떻게 가격이 표시되나요?

BTCUSDT의 기초 가격은 **BKG Index(BKG 지수)**를 기준으로 합니다.

기초자산과 무기한 선물 가격은 모두 USDT로 표시되며, 모든 증거금 및 손익(P&L) 역시 USDT로 계산됩니다.

• BTC/USD 지수가 상승할 것으로 예상 → 롱(Long) 포지션

• BTC/USD 지수가 하락할 것으로 예상 → 숏(Short) 포지션

예시:

BTC의 현재 가격이 5,000 USDT라고 가정합니다.

샤오천이 100 BTC 규모의 롱 포지션을 개설합니다.

100 BTC ÷ 0.001 BTC/계약 = 100,000 계약

BTC 가격이 6,000 USDT까지 상승하면:

100,000 × 0.001 × (6,000 - 5,000) = 100,000 USDT

따라서 해당 포지션의 수익은 100,000 USDT입니다.

3. 거래 수수료율

4. Mark Price(마크 가격)

Mark Price는 **Funding Rate(펀딩비율)**와 연동됩니다.

기본 공식

Funding Fee 기준 비율 = Funding Rate × (다음 펀딩비 지급까지 남은 시간 / 펀딩 주기)

Mark Price = Index Price × (1 + Funding Cost 기준 비율)

Mark Price는 미실현 손익을 기반으로 강제청산 여부를 판단하고 최대 레버리지 125배를 적용하는 데 중요한 역할을 합니다.

Price Index(가격 지수)

Price Index는 주요 현물 시장의 가격을 거래량에 따라 가중 평균하여 산출하며, Mark Price를 계산하는 주요 구성 요소입니다.

Price Index에 참조되는 거래소:

• Huobi

• Binance

• Okex

• Bittrex

• HitBTC

• Gate.io

• Bitmax

• Poloniex

• FTX

• MXC

각 거래소의 가중치는 거래량에 따라 정기적으로 조정됩니다.

보호 메커니즘

1. 단일 데이터 소스의 가격 편차

특정 거래소의 최신 가격이 모든 데이터 소스의 중간값(Median) 대비 5% 초과로 이탈할 경우, 해당 거래소의 가중치는 0으로 설정됩니다.

2. 연결 문제

특정 거래소가 10초 이내에 거래 데이터를 업데이트하지 않을 경우, 해당 거래소의 가중치는 0으로 설정됩니다.

Price Index는 Mark Price 및 미실현 손익 계산에 사용되는 공정한 현물 가격을 나타냅니다.

실제 포지션 종료 시 발생하는 손익은 실제 시장 체결 가격을 기준으로 계산됩니다.

Mark Price 계산 공식

Mark Price = Median(Price 1, Price 2, Futures Price)

여기서:

Price 1 = Price Index × (1 + Funding Rate × (다음 펀딩비 징수 시점까지의 시간(시간) / 8))

Price 2 = Price Index + Moving Average(30분 Basis)

30분 Basis = Moving Average((Bid1 + Ask1) / 2 - Price Index)

데이터는 1분마다 샘플링됩니다.

Median은 Price 1, Price 2 및 Futures Price 세 값 중 가운데 값을 의미합니다.

예를 들어:

Price 1 < Price 2 < Futures Price

인 경우:

Mark Price = Price 2

극단적인 시장 상황이나 가격 데이터 소스에 비정상적인 편차가 발생하는 경우, BKG는 Price 2를 직접 Mark Price로 사용할 수 있습니다.

이 메커니즘은 자산의 내재가치를 보다 정확하게 반영하고, 불필요한 강제청산 및 시장 조작으로 인한 영향을 줄이는 것을 목적으로 합니다.

5. Funding(펀딩)

목적

Funding Fee는 롱 포지션과 숏 포지션 간의 비용을 조정하여 선물 가격이 기초 지수 가격과 안정적으로 연동되도록 하는 메커니즘입니다.

BKG 거래소는 Funding Fee를 직접 부과하지 않습니다. Funding Fee는 사용자 간에 직접 정산됩니다.

펀딩비 지급 시간

Funding은 8시간마다 정산되며, 다음 시간에 지급됩니다.

• 00:00 UTC+8

• 08:00 UTC+8

• 16:00 UTC+8

해당 시점에 포지션을 보유하고 있는 경우에만 Funding Fee가 발생합니다.

펀딩비 지급 시점 전에 포지션을 종료하면 Funding Fee가 발생하지 않습니다.

롱/숏 간 펀딩비 지급 관계

• Funding Rate가 양수(+)인 경우: 롱 포지션 보유자가 숏 포지션 보유자에게 Funding Fee를 지급합니다.

• Funding Rate가 음수(-)인 경우: 숏 포지션 보유자가 롱 포지션 보유자에게 Funding Fee를 지급합니다.

동시에 롱과 숏 포지션을 보유하고 있는 경우에는 **순수 노출 포지션(Naked Position)**에 대해서만 Funding Fee가 계산됩니다.

Funding Fee 계산 공식

Funding Fee = 포지션 명목가치 × Funding Rate

포지션 가치는 사용한 레버리지와 관계없이 계산됩니다.

예를 들어:

100 BTC 무기한 선물을 보유하고 있다면 Funding Fee는 실제 사용한 증거금이 아니라 100 BTC의 명목가치를 기준으로 계산됩니다.

Funding Rate 계산 공식

F = P + clamp(I - P, 0.05%, -0.05%)

여기서:

Premium Index(P)

= (Max(0, 깊이 가중 Bid 가격 - Mark Price) - Max(0, Mark Price - 깊이 가중 Ask 가격)) / 현물 가격 + Mark Price의 합리적 Basis

Interest Rate(I)

= (가격 산정 이자율 지수 - 기준 이자율 지수) / Funding Rate 주기

6. Take Profit(익절)

기본 Take Profit 수준은 **5000%**입니다.

미실현 손익이 매수 가격의 50배 수준까지 상승하면 Take Profit이 자동으로 실행됩니다.

7. Forced Liquidation(강제청산)

높은 레버리지를 사용할수록 사용자는 계정의 **Risk Rate(위험률)**를 지속적으로 확인해야 합니다.

Risk Rate가 10% 미만으로 떨어지면 포지션이 강제청산됩니다.

Risk Rate 계산 공식

Risk Rate = 포지션 자금 / 포지션 개설 증거금

예시

계정 총 자산: 10,000 USDT

1,000 USDT의 증거금으로 100배 레버리지 롱 포지션을 개설합니다.

이때:

Risk Rate = 10,000 / 1,000 = 1000%

계정 자산이 100 USDT까지 감소하면:

Risk Rate = 100 / 1,000 = 10%

이 경우 시스템에서 강제청산이 실행됩니다.

BKG는 Mark Price를 기준으로 강제청산을 계산하여 시장 유동성 부족이나 시장 가격 조작으로 인한 불필요한 강제청산 가능성을 줄입니다.

8. 리스크 보호 메커니즘

시장 변동성이 매우 높은 상황에서는 포지션이 강제청산될 수 있습니다.

실제 강제청산이 발생하면 BKG 선물 리스크 보호 기금이 개입하여 사용자의 최대 손실이 계정 잔액 0을 초과하지 않도록 보호합니다.

Cross Margin(교차 마진)

Cross Margin 모드에서는 포지션에서 손실이 발생할 경우 사용자의 Cross Margin 계정 내 자산이 0 까지 감소할 수 있습니다.

Isolated Margin(격리 마진)

Isolated Margin 모드에서는 단일 주문이 강제청산될 경우 최대 손실은 해당 주문에 사용된 증거금으로 제한됩니다.

청산이 완료된 후 해당 주문의 증거금은 0 으로 처리되며, 마이너스 잔액은 계산에 포함되지 않습니다.